Yapay zeka korkusu piyasaları sarstı

VGN

Yatırımcıları yapay zeka endişesi sardı: Alphabet ve Tesla hisselerinde sert düşüş

ABD teknoloji piyasalarında yapay zeka yatırımlarına yönelik iyimserlik, artan maliyetlerin şirketlerin nakit akışı ve kârlılığı üzerindeki baskısının öne çıkmasıyla yerini endişeye bıraktı. Alphabet ve Tesla hisseleri, ikinci çeyrek sonuçlarının ardından perşembe günkü işlemlerde sert geriledi.

Tesla hisselerindeki kayıp seans sırasında yüzde 13’e ulaşırken Alphabet hisseleri yüzde 7’den fazla değer kaybetti. Böylece iki şirketin önceki işlem gününde başlayan düşüşü hız kazandı. Tesla çarşamba gününü yüzde 1,3, Alphabet ise yüzde 1,5 ekside tamamlamıştı.

Yatırımcıların satışa yönelmesinde iki şirketin de ikinci çeyrekte negatif serbest nakit akışı açıklaması ve gelecek dönemde yatırımlarını daha da artıracağını duyurması etkili oldu.

Alphabet yatırım tahminini yükseltti

Alphabet, 2026 yılına ilişkin sermaye harcaması tahminini 180 ile 190 milyar dolar aralığından 195 ile 205 milyar dolar seviyesine çıkardı. Şirket yönetimi, 2027 yılında sermaye harcamalarının daha da artmasının beklendiğini bildirdi.

Yatırımların büyük bölümünün yapay zeka sistemlerini destekleyen sunuculara, veri merkezlerine ve ağ altyapısına yönlendirileceği belirtildi. Artan harcamaların enerji, işletme ve amortisman giderleri üzerinden kısa vadede kâr marjlarını baskılayabileceği değerlendiriliyor.

Alphabet’in serbest nakit akışı, şirket tarihinde ilk kez negatif seviyeye indi. Şirketin ikinci çeyrekte yaklaşık 5,9 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışı kaydetmesi, yatırımcıların sermaye harcamalarının finansal sonuçlara etkisini daha yakından sorgulamasına neden oldu.

Alphabet yönetimi, yatırımlardaki artışın yapay zeka hizmetlerine yönelik hızla büyüyen talebi karşılayacak yeni kapasitenin daha erken devreye alınmasından kaynaklandığını açıkladı. Şirket, mevcut bilgi işlem kapasitesinin talebi karşılamakta yetersiz kaldığını belirtti.

Tesla’nın harcamaları yüzde 142 arttı

Tesla’nın ikinci çeyrekteki sermaye harcamaları geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 142 artarak 5,79 milyar dolara ulaştı. Elektrikli otomobil üreticisi, 2026 yılı toplam sermaye harcamalarının 25 milyar doların üzerine çıkmasını bekliyor.

Şirketin yatırım programında yapay zeka altyapısı, yarı iletken üretimi, sürücüsüz araç teknolojileri ve insansı robot Optimus öne çıkıyor. Optimus için ilk nesil üretim hatlarının kurulmaya başlandığı ve seri üretime geçiş hazırlıklarının sürdüğü bildirildi.

Tesla Üst Yöneticisi Elon Musk, içinde bulunulan yılın şirket açısından olağanüstü büyüklükte bir yatırım dönemi olduğunu söyledi. Musk, bu yatırımların uzun vadede şirket tarihindeki en güçlü sermaye getirilerinden bazılarını sağlayabileceğini savundu.

Yatırımcılar ise yüksek harcamaların ne kadar sürede gelir ve kâra dönüşeceğine odaklandı. Tesla’nın yapay zeka, robotik ve yarı iletken alanlarındaki projelerinin büyük finansman gerektirmesi, kısa vadeli nakit akışı üzerindeki baskının devam edebileceği endişesini artırdı.

Gemini gecikmesi soru işaretlerini artırdı

Alphabet cephesindeki kayıplarda yalnızca yükselen yatırım bütçesi etkili olmadı. Yeni nesil Gemini 3.5 Pro modelinin çıkışındaki gecikme ve son dönemde dikkat çeken yeni ürünlerin sınırlı kalması da yatırımcıların temkinli yaklaşmasına yol açtı.

Piyasalarda, Alphabet’in büyük yapay zeka yatırımlarının henüz şirketi rakiplerinden belirgin biçimde ayıran sürdürülebilir bir avantaja dönüşüp dönüşmediği tartışılıyor. Artan veri merkezi yatırımlarının yanında marjların baskı altında kalacağı beklentisi de hissedeki satışları hızlandırdı.

Google Cloud’dan güçlü büyüme

Alphabet’in bilançosunda yatırımcıların olumlu karşıladığı sonuçlar da yer aldı. Google Cloud’un ikinci çeyrek geliri yıllık bazda yüzde 82 artarak 24,8 milyar dolara yükseldi ve piyasa beklentilerini aştı.

Bulut biriminin faaliyet marjı geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 20,7 seviyesinden yüzde 35,6’ya çıktı. Bu sonuç, yapay zeka altyapısına yapılan yatırımların Google Cloud tarafında gelir ve kârlılığa dönüşmeye başladığını gösterdi.

Alphabet’in toplam geliri de ikinci çeyrekte yüzde 24 artarak 119,8 milyar dolara ulaştı. Güçlü gelir büyümesine karşın sermaye harcamalarının yükselmesi ve serbest nakit akışının negatife dönmesi, olumlu bilanço verilerinin önüne geçti.

Tesla’nın otomotiv geliri yükseldi

Tesla’nın ana otomotiv faaliyetlerinden elde ettiği gelir yıllık bazda yüzde 23 artarak 20,52 milyar dolara ulaştı. Şirketin toplam geliri de büyüme gösterdi ancak yatırım harcamalarındaki hızlı yükseliş ve beklentilerin altında kalan kârlılık, hisse üzerindeki baskıyı artırdı.

Alphabet ve Tesla’daki sert kayıplar, yatırımcıların yapay zeka yatırımlarına yaklaşımında yeni bir döneme girildiğini gösterdi. Piyasalar artık yalnızca yatırım miktarına ve büyüme beklentisine değil, bu harcamaların ne zaman nakit akışı ve sürdürülebilir kârlılık sağlayacağına da odaklanıyor.