ABD’de enflasyon beklentilerin altında kaldı

VGN

ABD’de tüketici fiyatları haziranda düştü, çekirdek enflasyon beklentilerin altında kaldı

Amerika Birleşik Devletleri’nde tüketici fiyatları haziran ayında enerji maliyetlerindeki sert düşüşün etkisiyle geriledi. Tüketici Fiyat Endeksi aylık yüzde 0,4 azalırken yıllık enflasyon yüzde 3,5’e indi. Veriler, hem manşet hem de çekirdek enflasyonda piyasa beklentilerinden daha olumlu bir tablo ortaya koydu.

Ekonomistler tüketici fiyatlarının aylık yüzde 0,2 gerilemesini, yıllık enflasyonun ise yüzde 3,8 düzeyinde gerçekleşmesini bekliyordu. Açıklanan rakamlar, fiyat baskılarının haziran ayında tahmin edilenden daha hızlı hafiflediğini gösterdi.

Altı yılın en sert aylık düşüşü

Tüketici fiyatlarında kaydedilen yüzde 0,4’lük aylık gerileme, Nisan 2020’den bu yana görülen en güçlü düşüş oldu. Yıllık enflasyon da mayıs ayındaki yüzde 4,2 seviyesinden yüzde 3,5’e geriledi.

Haziran ayındaki belirgin yavaşlamada enerji fiyatlarının etkisi öne çıktı. Enerji endeksi aylık yüzde 5,7 düşerken benzin fiyatlarında yüzde 9,7, fuel oil fiyatlarında ise yüzde 9,2 gerileme yaşandı.

Enerji fiyatlarının bir önceki aya göre sert biçimde düşmesine karşın endeks yıllık bazda yüzde 15,7 yükseldi. Bu görünüm, ABD’de enerji kaynaklı enflasyon baskısının tamamen ortadan kalkmadığını gösterdi.

Çekirdek enflasyon da yavaşladı

Gıda ve enerji fiyatlarını dışarıda bırakan çekirdek TÜFE haziran ayında aylık bazda değişmedi. Yıllık çekirdek enflasyon ise mayıs ayındaki yüzde 2,9 seviyesinden yüzde 2,6’ya indi.

Piyasa beklentisi çekirdek fiyatların aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,8 ile yüzde 2,9 arasında artması yönündeydi. Çekirdek göstergenin tahminlerden düşük gelmesi, fiyat baskılarındaki yavaşlamanın yalnızca enerji kaleminden kaynaklanmadığı değerlendirmelerini güçlendirdi.

Fed’in kalıcı enflasyon eğilimini değerlendirmek için yakından izlediği enerji dışındaki hizmet fiyatları aylık bazda değişmedi. Barınma maliyetleri yüzde 0,1 artarken ulaştırma hizmetlerinin fiyatı yüzde 0,3 geriledi.

Gıda fiyatları yükseldi

Gıda fiyatları haziran ayında aylık yüzde 0,2 arttı. Yeni araç fiyatlarında değişim yaşanmazken ikinci el otomobil ve kamyon fiyatları yüzde 0,2 düştü.

Giyim fiyatları yüzde 0,6 geriledi. Böylece enerji dışındaki bazı mal gruplarında görülen fiyat düşüşleri de çekirdek enflasyonun beklentilerin altında kalmasına katkı sağladı.

Buna karşılık yıllık veriler, bazı hizmet gruplarında fiyat baskısının sürdüğünü gösterdi. Uçak bileti fiyatları bir yıl öncesine göre yüzde 26,5, barınma maliyetleri ise yüzde 3,3 arttı.

Piyasalar veriyi olumlu karşıladı

Enflasyon rakamlarının açıklanmasının ardından ABD borsa vadeli endeksleri yükselirken Hazine tahvili getirileri geriledi. Dolar Endeksi de değer kaybetti.

Beklentilerden düşük gelen enflasyon, yatırımcıların Fed’in temmuz ayında faiz artıracağı yönündeki tahminlerini zayıflattı. Piyasalarda 28 ve 29 Temmuz tarihlerinde yapılacak toplantıda politika faizinin yüzde 3,50 ile yüzde 3,75 aralığında sabit bırakılacağı beklentisi güçlendi.

Altın fiyatları da gerileyen tahvil getirileri ve zayıflayan dolardan destek buldu. Ancak enerji piyasalarındaki jeopolitik riskler, değerli metaller ile tahvil piyasalarında dalgalanmanın sürebileceğine işaret etti.

Eylül beklentisi değişti

Haziran enflasyonu öncesinde piyasalarda Fed’in eylül ayında 25 baz puanlık faiz artırımına gidebileceği beklentisi ağırlık kazanmıştı. Yeni verinin ardından bu ihtimal zayıfladı ve yatırımcıların bir bölümü olası faiz artırımının yılın son aylarına ertelenebileceğini fiyatlamaya başladı.

Bu nedenle verinin ardından Fed’in eylülde kesin olarak faiz artıracağı yönündeki değerlendirmeler güncelliğini kaybetti. Piyasa fiyatlamaları, temmuz toplantısında faizlerin sabit tutulmasını temel senaryo olarak gösterirken yıl sonuna kadar tek bir faiz artırımı ihtimalinin tamamen ortadan kalkmadığına işaret etti.

Enerji kaynaklı risk devam ediyor

Haziran verileri Amerikan ekonomisinde fiyat baskılarının hafiflediğini gösterse de enerji maliyetlerindeki düşüşün geçici olabileceği değerlendiriliyor. Petrol fiyatlarının yeniden yükselmesi, benzin ve ulaştırma maliyetleri üzerinden gelecek aylarda enflasyonu tekrar yukarı çekebilir.

Fed’in kararında yalnızca tek aylık enflasyon rakamı değil, istihdam piyasasının durumu, ücret artışları, tüketici harcamaları ve enerji fiyatlarının seyri de belirleyici olacak.

Haziran tablosu Fed’e yakın vadede bekleme alanı açarken yıllık enflasyonun hâlâ bankanın yüzde 2’lik hedefinin üzerinde bulunması, para politikasında hızlı bir gevşeme olasılığını sınırlıyor.